文/趙斌

　　國際金價在前一日拉升后，6日繼續(xù)沖高。倫敦金現(xiàn)貨黃金價格6日早盤最高沖至3386美元/盎司，紐約商品交易所COMEX黃金期貨價格一度突破3395美元/盎司。

　　國內(nèi)金飾價格隨之上揚，再度漲回千元人民幣關(guān)口。6日，老廟足金金飾品報價1022元/克，周生生足金金飾品報價1023元/克，周大福足金金飾品報價1026元/克。

　　顧客在選購黃金飾品。(資料圖)中新社發(fā) 耿玉和 攝

　　這波漲勢背后有著怎樣的市場邏輯？未來黃金價格又將何去何從，投資者如何應(yīng)對？

　　三重力量驅(qū)動金價沖高

　　匯管信息研究院副院長趙慶明在接受中新社國是直通車采訪時指出，支撐金價的基本要素依舊堅實。從技術(shù)層面看，當(dāng)黃金價格在20日均線處尋得支撐后，新一輪的價格上揚行情便極有可能拉開帷幕。從基本面因素審視，支撐金價上漲的三大核心驅(qū)動力持續(xù)發(fā)力：

　　一是當(dāng)前地緣政治陰霾并未真正散去，市場避險需求依舊支撐著金價穩(wěn)步前行；

　　二是各國央行持續(xù)入場增持黃金，為金價提供著可靠的托底支撐；

　　三是全球流動性泛濫局面依舊，大量資金在市場中四處游走，推動黃金價格不斷攀升。

　　工信部信息通信經(jīng)濟專家委員會委員盤和林認為，黃金已變?yōu)楦卟▌?、隨機漫步的資產(chǎn)，除了消息面，大型投資機構(gòu)的進出也可能擾動金價。因此，其價格波動很難歸因于某個因素，趨勢本身或許才是最大驅(qū)動力。

　　金價高波動性不容忽視

　　展望未來，黃金價格將如何變動？

　　趙慶明表示，黃金未來價格走向主要受地緣政治風(fēng)險、美元匯率以及央行購金這三大關(guān)鍵要素左右。倘若其中任何一個要素出現(xiàn)重大逆轉(zhuǎn)，金價都可能遭遇大幅回調(diào)的壓力。

　　在地緣政治領(lǐng)域，若烏克蘭危機和巴以沖突能夠達成具有公信力的停火協(xié)議，黃金市場的多頭力量極有可能集中拋售離場，進而引發(fā)金價大幅下跌。

　　在美元匯率方面，若美國公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)亮眼，美聯(lián)儲貨幣政策朝鷹派方向轉(zhuǎn)變，美元指數(shù)大概率會延續(xù)反彈走勢，進而對金價形成進一步壓制。

　　盤和林也表示，金價呈現(xiàn)高波動性，隨機性提高。貿(mào)易爭端、股市波動等因素短期都可能影響金價波動。他同時提醒投資者，要關(guān)注流動性好的黃金資產(chǎn)，可進可退。

　　投資黃金應(yīng)密切關(guān)注三點

　　趙慶明認為，當(dāng)下并非買入黃金的“黃金時期”。金價前期已經(jīng)歷快速上漲，當(dāng)前處于“嚴重高估”的狀態(tài)，非專業(yè)投資者應(yīng)保持謹慎。

　　若投資者確有意愿涉足黃金市場，趙慶明提出三點建議：

　　首先應(yīng)精準(zhǔn)設(shè)定止損點位。例如，當(dāng)金價在單日內(nèi)回調(diào)幅度超過2%時，可能引發(fā)程序化交易的止損操作以及散戶的恐慌性拋售，進而形成疊加效應(yīng)，此時投資者應(yīng)及時離場。

　　其次，投資者應(yīng)密切關(guān)注黃金股的“非對稱傳導(dǎo)”效應(yīng)。金價上漲會直接帶動黃金股的表現(xiàn)，但當(dāng)金價下跌時，對黃金股的沖擊會更加劇烈。因此，投資者需要密切關(guān)注這種避險資產(chǎn)之間的聯(lián)動效應(yīng)，以便在投資決策中做到心中有數(shù)。

　　最后，投資者應(yīng)動態(tài)調(diào)整資產(chǎn)配置，合理控制黃金占比。對于普通投資者來說，應(yīng)將黃金資產(chǎn)在總資產(chǎn)中的占比控制在15%以內(nèi)，并設(shè)置動態(tài)止盈機制。投資者應(yīng)避免將黃金視為短期投機工具，而應(yīng)將其作為資產(chǎn)組合中的“穩(wěn)定器”，回歸到對沖的本質(zhì)功能上來，讓投資組合更加穩(wěn)健。